指标学院 47｜前复权、后复权与不复权：图为什么会对不上

本文仅为个人学习与模拟复盘笔记，不构成任何投资建议；运营方无证券投资咨询资质，不提供投资顾问或咨询服务；本站及小程序全部内容永久免费，永不开展任何收费活动，亦不推荐任何证券品种。文中关于指标的一切描述均为教科书式科普，市场有风险，决策需独立判断。

一、前复权、后复权与不复权 是什么

分红、送股、配股会造成价格的自然断档：如果直接用原始价格画图（不复权），每次除权除息日图上都会出现一个大“缺口”，均线、指标全部跳变。复权就是把这个断档修复掉：前复权以当前价格为基准向前修复历史，后复权以最早价格为基准向后修复。

二、怎么计算

前复权：当前价格保持不变，历史价格按除权因子向前调整；后复权：历史价格保持不变，其后价格按因子累计调整。指标数值在两种口径下不同（尤其长周期均线与 BOLL、MACD 等），跨软件对比前必须确认复权方式一致。

三、常见读法（教科书口径）

• 看趋势结构、算长期指标：用前复权或后复权，避免除权缺口污染。
• 看真实历史成交价、核算历史实际成本：用不复权。两种用途不可混。

四、常见误读与注意事项

• 误读一：不复权图上的“除权缺口”当跳空缺口分析。那是分红送股造成的价格断档，不是交易行为（详见第 36 篇）。
• 误读二：指标在不同复权口径下混用对比。MACD、BOLL 等对价格水平敏感，口径混用必然对不上。
• 前复权的历史价格会随每次分红变动，“历史前复权价”并非固定数字。

五、小结

复权是看图的基本功。图对不上，先查复权口径——这一步能排除一大半“指标失灵”的冤案。

再说一遍：以上是概念科普，不构成任何操作建议。指标描述的是过去的数据，过去不等于未来。市场有风险，决策需独立判断，请守住法律与常识的底线。

文 / 沛筠 · 指标学院系列 · 转载请带本页链接 · 更多收盘笔记见微信小程序「沛筠盘后笔记」